Название конференции The Global Technology Symposium at Stanford, проходившей с 30 января по 1 февраля в непосредственной близости от кампуса Стэнфордского университета, не вполне правильно отражало ее содержание. Мероприятие никак нельзя было назвать технологическим; единственное выступление такого рода принадлежало Дайане Грин, одной из самых влиятельных женщин в ИТ-отрасли, вместе со своим мужем Менделем Розенблюмом создавшей VMware. "Глобальность" свелась к участию экспертов по инвестированию в новые технологии, представлявших в основном Россию и США; плюс к тому было несколько человек из Польши и Индии. Впрочем, среди приглашенных докладчиков были известные люди, например Арно Пензиас, лауреат Нобелевской премии по физике, в 1978 году разделивший эту награду с Петром Капицей, и российский сенатор Михаил Маргелов.

Прежде симпозиум назывался Russia Technology Symposium at Stanford. Его движущая сила - Александра Джонсон, в прошлом наша соотечественница, известный в Кремниевой долине инновационный антрепренер. В проведении симпозиума ее поддерживает сплоченная группа коллег, имеющих российские корни и, как и она, живущих в США. А упомянутый в названии Стэнфорд представлен институтом международных исследований Freeman Spogli Institute.

В центре внимания пленарных заседаний были вопросы, связанные с инвестиционной политикой и инвестициями в новые технологии применительно к российским условиям. Сугубо деловые выступления перемежались выступлениями ученых, посвященными альтернативной энергетике. Выбор Стэнфорда как места проведения однозначно указывает на предпочтение информационным технологиям, хотя не была обойдена «зеленая тема», а также энергетические и политические проблемы. По существу же рассматривался потенциал двух основных источников венчурного финансирования. Один из них известен шире -- это венчурные фонды, другой, очень «американский» и менее известный в России, - так называемые "бизнес-ангелы". Фонды создаются за счет привлеченных средств, передаваемых для управления, а в качестве доноров могут выступать государственные организации, корпорации или частные лица. Руководители фондов осуществляют от их лица управление, играя в основном на чужие деньги. В отличие от них "ангелы" – это те, кто ставит на кон свои "кровные". Очевидно, такая игра может быть прибыльнее, но ее риск разделить не с кем.

На подобных встречах можно проникнуться духом этой игры – для этого мало изучить многочисленные аналитические отчеты. Подобных отчетов, в том числе на русском языке, хватает. Немало и людей, объявляющих себя опытными поводырями, способными привести неготовых к бизнесу ученых и изобретателей к вершинам финансового благополучия, однако российская венчурная "поляна" все еще остается в первозданном, нетронутом виде, и те немногие фонды, которым что-то удается, являются исключением, которое подтверждает правило.

Дело в том, что венчурное предпринимательство - это совершенно самостоятельная и самобытная культура. Действующая ныне схема складывалась десятилетиями, начиная с 50-х годов ХХ века, и это в США, в стране, где столетиями формировалась культура предпринимательства как такового. Говоря о переносе этого опыта на другую национальную почву, нужно помнить, что культуру нельзя заимствовать. Поэтому убежденность тех, кто, изучив вопрос в теории, предполагает, что дальше сможет реализовать финансирование инноваций самостоятельно, по меньшей мере наивна.

Тем не менее, как показывает опыт развитых стран, на пути построения высокотехнологического общества венчурные механизмы - одни из наиважнейших. Следовательно, необходимо выходить на венчурную тропу, и разумнее всего строить этот путь как улицу с двухсторонним движением, где навстречу движутся государственная и частная инициатива.

Нынешний форум отличался от предшествующих тем, что здесь были представлены не только намерения, но и конкретные результаты. Знаковым событием, которое произошло осенью минувшего года, стало создание российского отделения венчурной компании DFJ (Draper Fisher Jurvetson) совместно с банком ВТБ. Новая компания получила название DFJ-VTB Aurora. Размер капитала DFJ - почти 6 млрд. долл.; на ее счету финансирование таких компаний, как Skype, Hotmail и Baidu.

В соответствии с условиями соглашения, стороны будут сотрудничать в управлении венчурными фондами, ориентированными на инвестиции в российские технологические компании. Первым таким фондом является создаваемый в настоящее время «ВТБ – Фонд Венчурный» размером немногим более 3 млрд. рублей, где в числе инвесторов выступают ВТБ и Российская венчурная компания.

Путь к соглашению был далеко не прост. Тим Дрэйпер, основатель и управляющий директор DFJ, вел переговоры с различными инстанциями на протяжении нескольких лет. Результат оказался возможен в том числе и благодаря созданию в 2006 году Российской венчурной компании, являющейся государственным фондом для венчурных фондов Российской Федерации. РВК инвестирует свои средства в инновационный сектор посредством частных венчурных фондов, предоставляя каждому из них 49% их инвестиционных ресурсов. При создании РВК использовался опыт США, где много лет действует программа Small Business Investment Companies, которая помогла подняться многим венчурным фондам. Еще одним хорошим примером для подражания стал израильский государственный фонд фондов «Йозма», создание которое помогло Израилю в 90-х годах всего за несколько лет многократно увеличить объем своего технологического сектора.

Если говорить о личных впечатлениях, то наиболее интересной оказалась дискуссия с участием трех крупнейших американских бизнес-ангелов, модератором которой был Гай Кавасаки, один из наиболее известных технологических евангелистов Долины. Дискутировали Энди Бехтольшейм (сооснователь, а ныне главный архитектор Sun Microsystems и к тому же один из наиболее известных и удачливых частных инвесторов; в свое время, вложив 200 тыс. долл. в Google, он получил 1,5 млрд., за что журнал Forbes включил его под четвертым номером в «список Мидаса», то есть тех людей, которые превращают в золото все то, к чему они прикасаются), Рон Конвей (номер шесть в "списке Мидаса") и Ян Собеский, управляющий корпорацией бизнес-ангелов Band of Angels. Предметом дискуссии между ними была психология бизнес-ангелов и принципы отбора среди кандидатов на финансирование.

Сделанный вывод достаточно прост: ангелы технически компетентны, чтобы понять идею, но в большей степени они ориентируются на интуицию, на происхождение претендента (образование, место работы), общность языка. Очевидно, обе стороны должны принадлежать одному социальному слою, тогда возникает необходимое чувство доверия. Вопрос о том, давать или не давать деньги, бизнес-ангелы решают не путем длительного анализа бизнес-планов (впрочем, те не должны быть слишком длинны, десять страниц "уже много"), а скорее опираясь на сведения о претенденте, на то впечатление, которое он производит.

Одним из спонсоров симпозиума стала Microsoft, что неудивительно с учетом обязательств, взятые на себя корпорацией в рамках ее «Локальной инициативы в области программной экономики»: «Microsoft стремится стать катализатором для роста российской отрасли программного обеспечения, что может способствовать росту экономики в целом и улучшению экономического климата».

Присутствовавший на симпозиуме руководитель проектов по развитию технологического предпринимательства «Майкрософт Рус» Сергей Еремин отметил, что большинство отечественных программных разработок являются результатом аутсорсинговых услуг для внутренних нужд различных компаний и не выходят на рынок в качестве самостоятельных коммерческих продуктов. Венчурное финансирование поможет изменить эту ситуацию в лучшую сторону.

Корпорация Microsoft предложила за Yahoo 44,6 млрд. долл. (см. Microsoft предлагает за Yahoo 44,6 млрд. долл.). Возникает вопрос: каким образом компании, стартовавшей практически с нуля, удалось так серьезно увеличить свою стоимость? Эта история уходит своими корнями в давние времена самого начала становления Всемирной паутины, когда люди вели борьбу за то, чтобы уцепиться за возможности, которые открывал перед ними новый мультимедийный мир.

Пользователи в то время глядели в окно Internet через браузер NCSA Mosaic. С помощью первой Web-камеры они могли посмотреть, как готовится кофе в кофеварке разработчиков из Кембриджского университета и познакомиться с заголовками новостей агентства NandO Times, одним из первых приступившего к ведению операций в "новой информационной среде".

Вручить и запереть

Первое появление Yahoo на небосклоне Internet произошло в 1994 году, когда Джерри Янг и Дэвид Фило еще учились в Стэнфордском университете, что и подтверждалось адресом их первого сайта http://akebono.stanford.edu/yahoo/. В конце 1994 года адрес был заменен на более простую в наборе последовательность символов http://www.yahoo.com, но и после этого пользователи по-прежнему пересылались на сервер Стэнфордского университета. Впрочем, в 1994 году неуклюжая адресация не слишком беспокоила людей. За многие годы они привыкли к текстовому облику Internet, и паутина Web со всем ее графическим богатством невероятно притягивала их. В Yahoo сразу приступили к решению своей первой задачи - поиску ответа на вопрос, каким образом помочь пользователям ориентироваться в быстро расширяющемся пространстве глобальной сети.

То, что сделали Янг и Фило, было революционным для того времени - иерархический индекс Web был разбит на темы: "Компьютеры", "Правительство", "Общество и культура". (Сервис этот сохранилась и до сей поры в виде каталога Yahoo Directory.)

С самого начала было ясно, что пользователи полюбили Yahoo.

"Дэвиду Фило и Джерри Янгу следовало бы вручить высшую награду, а затем запереть в комнате: их жизнь уже не может принадлежать только им самим, ведь они проделали выдающуюся работу по классификации Web с помощью Yahoo Hostlist", - писал в сентябре 1994-го один из пользователей.

Стипендии и билеты на футбол

Слухи о появлении нового сервиса быстро распространялись через Internet. Чаще всего подробностями об этом ресурсе делились пользователи-энтузиасты, но время от времени небольшую рекламу давали и Янг с Фило.

"В Yahoo Database нам удалось собрать достаточно полный перечень, - писал Янг в конференции Usenet в сентябре 1994 года. - Это была попытка разделить имеющуюся информацию по темам. Конечно, не все удалось, но мы продолжаем работать над этим. И наша классификация поддерживает поиск".

Все это время Янг и Фило продолжали жить вполне обычной жизнью, совершенно не предполагая, что менее чем через десять лет они станут миллиардерами. В старых конференциях Usenet можно обнаружить, что Янг боролся за справедливое финансирование учебы студентов, а Фило пытался организовать электронную продажу билетов на чемпионат мира по футболу.

В начале 1995 года индекс Yahoo, объединявший около 25 тыс. сайтов, обслуживал уже почти 200 тыс. страниц в день, ознаменовав тем самым наступление новой великой эпохи. В течение 1995 года Янг опубликовал книгу о Yahoo и выступил с интервью в передаче "Свежий воздух" на Национальном общественном радио. Оба основателя компании фигурировали в документальном фильме об Internet, который вышел в телевизионной программе PBS Frontline под названием "Высокие ставки в киберпространстве".

"Yahoo подскажет вам, как провести свое время. Наша цель - помочь людям быстрее определить, куда поехать, чтобы интересно провести время. Таким образом, вам не придется тратить много времени на то, чтобы понять, как вы хотите его потратить" - этими словами Янг выразил в документальном фильме концепцию компании.

Прощай, учеба!

Известность Yahoo росла по мере того, как тысячи новых людей открывали для себя Web, а новые сайты стали появляться как грибы после дождя. В результате к середине июня 1996 года компания обрабатывала за день уже 9 млн. страниц, а в третьем квартале текущего года количество просмотров страниц за три месяца уже перевалило за миллиард.

Инвестиции в известный и быстро развивающийся ресурс росли вместе с ростом его популярности. В апреле 1995 года инвестиционный фонд Sequoia Capital предоставил Yahoo двухэтапный транш, а Янг и Фило решили оставить учебу в аспирантуре и посвятить компании все свое время.

"В последние несколько месяцев мы практически не занимались исследованиями, - говорил Фило в интервью журналу CIO Magazine в июне 1995 года. - Нужно было определить, в каком направлении двигаться дальше, и мы пришли к выводу, что наша аспирантская деятельность нас не слишком интересует".

Следующим этапом стал выпуск первичного пакета акций и международная экспансия. Таким образом, к концу 1996 года у Yahoo уже имелись представительства в Великобритании, Германии, Франции и Японии, а также была запущена служба для детей Yahooligans. Впрочем, и в те времена компания не оставалась без конкурентов.

Выживает сильнейший

Популярность WebCrawler росла, да и имя Lycos также приобретало известность, но ни один из поисковых механизмов в то время не удовлетворял пользователей в полной мере. Люди мгновенно меняли свои привязанности, как только на рынке появлялось что-то более совершенное. В 1996 году были запущены в эксплуатацию поисковики Inktomi и DEC Altavista, и многие клиенты перешли туда.

Однако Yahoo удавалось успешно выдерживать конкуренцию. Возможно, это объяснялось тем, что ее каталог выдавал лучшие по сравнению с другими поисковыми механизмами результаты.

Корпорация Microsoft довольно поздно вышла на арену Internet, запустив сервис MSN, обеспечивавшую предоставление коммутируемого доступа к Internet, только в 1995 году. Спустя несколько лет MSN превратился в портал, а затем прошло еще довольно много времени, прежде чем Microsoft решила направить всю свою мощь на разработку продуктов и услуг для Internet.

Так же как и Yahoo, компания Google родилась в стенах Стэнфордского университета, но признание она получила только на рубеже нового тысячелетия. Однако спустя всего несколько лет ей удалось стать лидером в области электронного поиска.

Сегодня Yahoo является одним из наиболее известных брэндов в мире электронных информационных сервисов. У компании насчитывается 500 млн. пользователей в самых разных странах мира, а ее имя известно миллиардам людей.

Компания CommScope, один из крупнейших поставщиков кабельной инфраструктуры предприятий (по данным BSRIA, в 2006 году ей принадлежала самая большая доля на российском рынке СКС – 17%), собрала во время проходившего в Барселоне форума Cisco Networkers 2008 небольшую группу европейских журналистов, чтобы познакомить их со своими технологическими новинками, достижениями и стратегией развития. Cisco Networkers – самое крупное в Европе мероприятие для поставщиков и пользователей сетевых решений (22-24 февраля его посетили свыше 5 тыс. специалистов из 76 стран). Компания CommScope участвовала в Cisco Networkers 2008 в качестве официального кабельного партнера и и представила один из самых больших стендов на выставке.

CommScope, начавшая свой бизнес с производства коаксиальных и телефонных кабелей, оформилась как самостоятельная компания в 1976 году, а в 2004-м стала поставщиком самого известного продукта на рынке СКС - Systimax. Этот бизнес был приобретен у компании Avaya, в свою очередь унаследовавшей торговую марку Systimax у Lucent Technologies, которая "отпочковалась" от AT&T в 1996 году.

Представлявший CommScope старший вице-президент по глобальному маркетингу Марк Питерсон обозначил два основных направления, на которых компании предстоит сосредоточиться, – это конвергенция на базе IP (в ее рамках должны объединиться широкополосность, надежность, отказоустойчивость, защита информации и управляемость) и консолидация. К последней относятся решения интеллектуальной инфраструктуры как для центров обработки данных, так и для предприятий в целом. Кроме того, он объявил о недавнем приобретении: CommScope купила крупного поставщика беспроводных решений – компанию Andrew, известную на российском рынке своими продуктами (антенны и другое радиооборудование, коаксиальные кабели) и проектами (сети «Метроком», «Раском» и «Макомнет»). Благодаря этому приобретению CommScope надеется пополнить арсенал своих решений для беспроводной инфраструктуры.

Сейчас становятся стандартными подключения настольных систем по гигабитному каналу, а спустя пять - семь лет, по мнению специалистов CommScope Labs, таким стандартом станет 10 Гбит/с. Если в 2007 году, по данным IDC, продано более 500 тыс. портов Gigabit Ethernet, а доход от их продаж составил 1,5 млрд. долл, то к 2010 году количество портов возрастет до 3 млн., а доход – до 3 млрд. долл.

На стенде CommScope основное место занимала демонстрация технологии 10Gbase-T (кабельная инфраструктура Systimax GigaSpeed X10D Category 6A с UTP-кабелем). В феврале 2008 года должны завершиться наиболее важные этапы международной и североамериканской стандартизации СКС для категории 6А (в ISO и TIA соответственно).

Основной областью применения таких СКС в ближайшее время будут ЦОД и соединения между коммутаторами и серверами, главным образом в финансовых, государственных и телекоммуникационных сферах. Темпы роста объемов продаж СКС для ЦОД втрое превышают темпы роста офисных СКС (35 и 11% соответственно, по данным AMI Partners), и такая тенденция сохранится до 2010 года.

Недавно приняты стандарты инфраструктуры ЦОД – европейский CENELEC EN 50173-5, американский TIA/EIA-942 и международный ISO/IEC 24764. В рамках этих документов сформулированы минимальные требования и к кабельной инфраструктуре ЦОД.

В чрезвычайно насыщенной кабелями и соединителями инфраструктуре ЦОД возрастает роль систем управления кабельными соединениями, которой в CommScope традиционно уделяют большое внимание. Система IPatch, в которой предусмотрена световая визуализация правильности установки соединений, продолжает развиваться как в аппаратном, так и в программном отношении. Во взаимодействии с другими системами управления и учета в современном здании она позволяет проводить инвентаризацию не только сетевого и компьютерного оборудования, установленного в офисе, ЦОД, складских помещениях и др. Она может быть также интегрирована в системы безопасности и другие комплексы современного интеллектуального здания. Значительные усилия CommScope тратит на интеграцию систем автоматизации здания ( Building Automation Systems, BAS) на базе IP-протокола и единой стандартной СКС. На стенде были продемонстрированы такие решения для систем безопасности и видеонаблюдения. Правильно организованная кабельная инфраструктура имеет и безусловную экологическую составляющую, поскольку позволяет экономить не только на ненужных соединениях, но и сберегать электроэнергию, воздух и жизненное пространство.

Не забывают в CommScope и о более высоких скоростях передачи данных. Компания активно участвует в рабочих группах по разработке стандартов 40G/100G Ethernet, принятие которых планируется в 2010 году.

Корпорация Microsoft предложила за компанию Yahoo 44,6 млрд. долл. наличными деньгами и акциями. Столь значительная сумма обусловлена стремлением повысить свою конкурентоспособность на рынке электронных услуг в борьбе с Google.

Генеральный директор Microsoft Стив Балмер направил соответствующее письмо в совет директоров Yahoo, объявив, что предложение вступило в силу утром 1 февраля.

Президент подразделения Microsoft Platforms & Services Division Кевин Джонсон считает альянс Microsoft и Yahoo наиболее "вероятной" альтернативой Google на рынке электронной рекламы и услуг.

"Сочетание мощных ресурсов Microsoft и Yahoo, которое мы можем предложить, открывает перед потребителями, рекламодателями и издателями более широкие возможности", - подчеркнул он.

Экономия на масштабах

Первое обращение к совету директоров Yahoo руководство Microsoft направило еще в феврале 2007 года. Со своей стороны представители Yahoo заявили, что тщательно проанализируют предложение, инициатива выдвижения которого, по их словам, принадлежала исключительно Microsoft.

По оценкам Microsoft, оборот рынка электронной рекламы в ближайшие три года удвоится. Если в 2007 году объем продаж на нем составил 40 млрд. долл, то к 2010 году он достигнет 80 млрд. долл. Слияние позволит добиться экономии за счет увеличения масштабов деятельности и сократить капитальные затраты, приходящиеся на этот рынок.

В случае слияния с Yahoo корпорация Microsoft планирует сократить годовые издержки на 1 млрд. долл. Выделяются четыре основных направления, которые позволят добиться этого: экономия за счет расширения аудитории и масштабов деятельности; ускорение вывода на рынок новых продуктов и услуг путем объединения собственных научно-исследовательских и проектных ресурсов с ресурсами Yahoo; сокращение операционных издержек с целью снижения себестоимости; появление дополнительных возможностей для внедрения инноваций в области обработки видео и мобильных технологий.

По словам представителей Microsoft, компании могли бы совместно разработать оптимальный план объединения. Ключевым инженерам и прочим сотрудникам Yahoo после проведения слияния будут предложены хорошие финансовые условия, с тем чтобы они не уходили из компании. Сумма, предлагаемая Microsoft за Yahoo, на 62% превышает стоимость компании на момент закрытия фондовых торгов 31 января. В Microsoft надеются, что во второй половине текущего года им удастся провести требуемые согласования и получить все необходимые разрешения для окончательного завершения сделки.

Все решат акционеры

Несмотря на весьма выгодное с точки зрения краткосрочных перспектив предложение, руководители Yahoo отметили, что основная его цель заключается в обеспечении увеличения доходов акционеров в долгосрочном периоде.

"Впрочем, даже если руководство Yahoo выступит против данной сделки, при такой сумме, которую предлагает Microsoft, совет директоров компании в любом случае обязан поставить вопрос на рассмотрение акционеров, - отметил аналитик агентства Sterling Market Intelligence Грег Стерлинг. - Однако, после того как Microsoft назвала свою цену, я не удивлюсь, если и другие последуют ее примеру и сделают Yahoo собственные не менее выгодные предложения".

Если Microsoft не собирается сохранять Yahoo в качестве самостоятельной организации, руководству корпорации придется принимать какое-то решение в отношении пересекающихся направлений, которые придется интегрировать.

"Формируя объединенную компанию, каким-то продуктам или торговым маркам Microsoft должна будет отдать предпочтение, а какие-то исключить из своего ассортимента", - пояснил Стерлинг.

Рождение гиганта?

В случае слияния конгломерат Microsoft и Yahoo имеет все шансы для того, чтобы стать самым крупным игроком на рынке электронной рекламы и мобильных Internet-сервисов.

"После того как шумиха вокруг возможного вхождения Yahoo в состав Microsoft уляжется, станет понятно, что предстоят непростые времена, связанные в том числе и с масштабной реорганизацией, и с серьезной встряской в сфере менеджмента, - заметил Стерлинг. - Поэтому заключение сделки наиболее вероятно именно сейчас".

Вместе с тем, несмотря на серьезные инвестиции, Microsoft до сих пор так и не добилась желаемого прогресса в области поисковой рекламы.

Балмер открыто признал это, хотя в Microsoft и пытались нарисовать в розовых тонах картину ощутимого роста на рынке электронной рекламы после приобретения в прошлом году агентства aQuantive. Бизнесу электронной рекламы Microsoft не хватает блеска, но Балмер считает, что ситуация изменится, если Yahoo войдет в состав корпорации.

"Мы уже потеряли деньги на электронных сервисах и впредь не собираемся делать этого", - подчеркнул Балмер.

"Объединение с Yahoo поможет Microsoft укрепить свои позиции на рынке поиска, но корпорации вряд ли удастся обойти Google", - подчеркнул Стерлинг.

Microsoft не хватает «критической массы»

По словам Балмера, для расширения бизнеса в области электронной рекламы Microsoft необходимо достигнуть «критической массы» в трех ключевых сегментах - рекламном, издательском и потребительском.

"Покупка aQuantive стимулировала развитие рекламного и издательского направления, а приобретение Yahoo должно вывести на совершенно иной качественный уровень нашу стратегию на потребительском рынке», - пояснил он.

Свою нынешнюю инициативу Microsoft рассматривает как очередной серьезный этап широкомасштабного преобразования корпорации с целью охвата рынка электронных сервисов в целом, а также проведения успешного инвестирования в сферу рекламы и электронного поиска. По мнению руководителей корпорации, опыт и высокая квалификация специалистов Yahoo, исследовательские разработки компании, связанные с Internet, помогут Microsoft продвинуться вперед в деле адаптации своих базовых продуктов (в частности, Windows и Office) к особенностям Web.

«Пользователь Windows хочет жить полноценной жизнью, а опыт, накопленный при работе с Windows, понадобится ему для более широкого охвата Internet – подчеркнул Балмер. - Появятся продукты и сервисы Windows Live и Office Live, мы продолжим внедрять инновации, которые изменят облик Office, а энергию для дальнейших преобразований этот пакет будет черпать из Internet. Имено к такому выводу нас подталкивает растущая популярность программного обеспечения Google Apps, Zoho и Yahoo Zimbra, построенного на основе Web-технологий".

Также Балмер отметил, что Microsoft часто подвергается критике за слишком медленное продвижение вперед, от унаследованного программного обеспечения для настольных компьютеров в сторону Web 2.0. Приобретение Yahoo может помочь корпорации ускорить этот процесс.

"В этом случае преобразования затронут все виды деятельности Microsoft", - отметил аналитик компании Zapthink Рон Шмельцер.

Поиск как стратегия

Главный архитектор программного обеспечения Microsoft Рэй Оззи заметил, что Yahoo поможет корпорации ускорить развитие своих поисковых технологий и рекламного бизнеса – области, которая сегодня открыта для инноваций, и заявил, что Microsoft никогда не смирится с поражением от Google в сфере поиска.

"Поиску отводится центральная роль в наших стратегиях извлечения информации, проведения исследований, совершения покупок, - отметил Оззи. - В большинстве случаев процедура поиска ограничена просмотром первых десяти ссылок, но внедрение инноваций меняет и поведение пользователя, и способы размещения рекламы".

С помощью Yahoo корпорация Microsoft собирается начать разрабатывать более качественные социальные приложения и платформы не только для потребительского, но и для корпоративного рынка. Сегодня все мы становимся свидетелями огромного роста популярности социальных сетей и блогов.

"Платформа социальных сетей все сильнее превращается в новую точку доступа ко всем ресурсам, которые может предложить Web, - добавил Оззи. - Уже скоро те же самые технологии затронут и производственную сторону нашей жизни, а социальные платформы придут на рабочее место".

Две цены!

Финансовый директор Microsoft Крис Лидделл заметил, что Microsoft фактически предлагает за Yahoo сумму, которая вдвое выше ее текущей рыночной капитализации. Следует принять во внимание, что значительная часть стоимости Yahoo относится к сфере неоперационного бизнеса, что, по сути, предполагает внешние инвестиции. "Если вы сопоставите наше предложение с текущими операционными активами, то заметите, что надбавка к цене превышает 100%", - подчеркнул он.

Джонсон еще раз отметил важность расширения сферы деятельности Microsoft на рынке электронной рекламы.

"В отрасли электронной рекламы все зависит от масштабов, - пояснил он. - Рост экономики способствует развитию рекламного бизнеса. А когда на какой-либо рекламной платформе происходит сосредоточение критической товарной массы, эта рекламная платформа начинает приносить своим издателям более высокие доходы".

Воодушевленный успехом распространения акций первого выпуска VMware, дочерней компании EMC, хедж-фонд Sandell, который контролирует второй по размеру блок акций Sybase, подталкивает компанию к принятию тот же самый подход в отношении ее подразделения программного обеспечения для мобильных и беспроводных устройств.

IPO и, в конечном итоге, отделение бизнеса мобильных решений Sybase – это один из трех возможных шагов, на которых настаивает Sandell Asset Management, рассчитывая таким образом увеличить капитализацию этого производителя программного обеспечения. В обращении к руководству компании, направленном в Sybase в октябре, Sandell также предложила им рассмотреть возможность выкупа акций на сумму 1,5 млрд. долл. и последующей полной или частичной продаже Sybase.

И сейчас Sandell переходит к активным действиям. Эта инвестиционная компания, зарегистрированная на Каймановых островах и работающая в Нью-Йорке, объявила, что планирует предложить трех кандидатов для избрания в состав совета директоров Sybase (всего в него входит 9 человек) на ежегодного собрании акционеров компании в 2008 году, точная дата проведения которого пока не определена.

В Sandell отказались комментировать сложившуюся ситуацию. Однако хедж-фонд, имеющий репутацию весьма активного акционера, утверждает в своем обращении к Sybase, что в компании долгое время принимались далеко не блестящие стратегические решения. Коррекция этих решений, по мнению Sandell, могла бы увеличить биржевую стоимость Sybase на 60%.

"В Sybase технологиям баз данных отдается серьезное предпочтение перед мобильными продуктами. Вдобавок компания продает свои товары дешевле, чем ее конкуренты, практически по каждому из параметров оценки", - говорится в заявлении инвестиционной фирмы.

Инвестиции Sandell в различные компании, согласно сведениям, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам 30 сентября 2007 года, составляли 2,6 млрд. долл. В случае с Sybase, как следует из информации, предоставленной в Комиссию инвестиционной компанией в середине января, она и ряд других акционеров, инвестициями которых она управляет, в совокупности владеют 6% всех акций этого производителя программного обеспечения.

Объявляя о своих планах в отношении изменения состава совета директоров, Sandell утверждает, что, начиная с октября, Sybase не предприняла никаких заметных действий в ответ на предложения фонда, а также никаких иных действий для того, чтобы увеличить доходы акционеров.

Томас Сенделл, основатель инвестиционной компании, а также ее генеральный директор, в своем заявлении отметил: "Представители Sandell крайне разочарованы несомненной самоуспокоенностью совета директоров и топ-менеджмента Sybase при решении задачи увеличения уровня доходов акционеров". Он добавил, что только прямое представительство акционеров в совете директоров позволит быть уверенными в том, что рассматриваются все альтернативы.

Sybase, со своей стороны, сообщила, что она ведет открытый диалог с Sandell, как и со всеми другими своими акционерами. Но при этом компания не согласна с их оценкой своих финансовых показателей и заявила, что она регулярно анализирует и тщательно контролирует эффективность работы компании, стратегические направления и альтернативы, а также рассматривает различные стратегии по улучшению как производительности своей работы, так и финансовых показателей. В Sybase подчеркнули, что с 2004 года она выкупила акций на сумму 311 млн. долл., в том числе в третьем квартале прошлого года на это было потрачено 33 млн. долл.

Комитет по делам совета директоров Sybase, который состоит из внешних директоров, выступающих в роли советников, оценит кандидатуры, предложенные Sandell, и выскажет свои рекомендации совету директоров. Sybase, которая сейчас имеет восемь внешних директоров, а посты председателя совета директоров, генерального директора и президента компании совмещает Джон Чен, отказалась давать дальнейшие комментарии по ситуации с Sandell.

Sybase была одним из первых производителей, начавших выпускать реляционные СУБД. Но у нее практически не было не осталось ни средств, ни прежних сотрудников, когда в конце 1998 года пост генерального директора занял Чен. С того момента, как считает аналитик Pund-IT Чарлз Кинг, Sybase сохраняет стабильность.

Но Sybase не удалось добиться увеличения своего годового дохода более чем на 10% (такие темпы роста сохранялись последний год). Развитие компании сдерживается тем, что большая часть ее доходов по-прежнему поступает от платы за поддержку ее давних пользователей Adaptive Server Enterprise, флагманской СУБД Sybase.

По мнению специалистов Sandell, медленно растущий бизнес, связанный с поддержкой ASE, отодвигает на второй план более многообещающие решения в области программного обеспечения для мобильных устройство и такие предложения, как iAnywhere и Sybase 365, несмотря на то, что в самой Sybase называют эти технологии двумя из четырех краеугольных камней ее стратегии Unwired Enterprise.

Кроме того, как считают в Sandell, компания слишком консервативно распоряжается имеющимися у нее 400 млн. долл. наличными. Фонд обвиняет Sybase в том, что та не инвестирует достаточно средств в iAnywhere или Sybase 365, и, как подчеркивается в обращении Sandell к руководству Sybase, эти нерасчетливые действия вызывают недоумение как инвесторов, так и аналитиков Уолл-Стрит.

За последние пять лет стоимость акций Sybase увеличилась на 71%, это ниже, чем в среднем у компаний, входящих в список Nasdaq 100, куда входят многие производители, являющиеся конкурентами Sybase на рынке высоких технологий. (Акции Sybase продаются на Нью-Йоркской фондовой бирже.) Кроме того, Sandell утверждает, что по данным ее аналитиков соотношение цена/доходы у Sybase составляет 15:1, что ниже уровня данного показателя других крупных компаний, специализирующихся на корпоративном программном обеспечении, таких как SAP, Oracle и CA.

Sandell заявляет, что отделение направления мобильных продуктов Sybase (они были отнесены к категории "Лидеров" в последнем отчете Gartner по так называемым технологиям многоканального доступа) может помочь вывести эти решения из тени ASE, направления, которому в компании по-прежнему отдается предпочтение.

К примеру, лидер рынка виртуализации VMware теперь имеет рыночную стоимость 32,3 млрд. долл., причем этот показатель был достигнут менее чем через год после выпуска IPO, на которые EMC выделила 10% капитала своего подразделения систем виртуализации. Капитализация VMware почти такая же, как у ее родительской компании (рыночная капитализация последней составляет 37,3 млрд. долл.), не смотря на то, что на ее долю приходится менее одной десятой общего дохода EMC.

Sandell утверждает, что Sybase может увеличить рыночную стоимость своего подразделения мобильных продуктов почти до 1 млрд. долл., отделив его от остальной компании и продав 20% его акций.

Менее рискованным вариантом для Sybase может стать выкуп в течение ближайших трех лет своих акций на сумму 1,5 млрд. долл., и, как утверждает Sandell, данный шаг мог бы поднять стоимость акций компании на 10-37%.

Более рискованный, но, возможно, самый прибыльный вариант из описанных инвестиционной компанией, предлагает Sybase воспользоваться продолжающейся консолидацией рынка корпоративного программного обеспечения и найти покупателя на всю компанию или ее часть.

Согласно информации, опубликованной на сайте Yahoo Finance, финансовый анализ показывает, что оборот Sybase в 2007 году составит 1,02 млрд. долл., а в этом году – 1,08 млрд. долл. В то же время, по прогнозам Sandell, доходы от поддержки программного обеспечения этого производителя в этом году составят около 705 млн. долл.

"Суммы подобных сделок на рынке программного обеспечения в среднем примерно в 2,8 раза больше общих доходов компании или в 5,5 раза больше доходов от поддержки", - говорится в обращении Sandell к руководству Sybase. Исходя из этих данных, по мнению собственных аналитиков инвестиционного фонда, Sybase можно было бы продать за 3,7 млрд. долл.

"Вполне возможно, что продажа продуктов, относящихся к 'алмазам в короне', или даже всей компании, лучше всего позволит акционерам представить, какова полная стоимость активов Sybase", - заявил Кинг. Он добавил, что, если совет директоров Sybase решит действовать в этом направлении, интерес к этой сделке, скорее всего, проявят ее конкуренты на рынке баз данных, такие как Oracle и IBM, которые "активно способствуют консолидации за счет реализации стратегий приобретений".

Пока, как заметил Кинг, Sybase с успехом удается привлекать внимание корпоративных пользователей к своему мобильному бизнесу. Но он предупреждает: "Я не уверен, устойчиво ли это положение на быстро развивающемся рынке мобильных продуктов".

Не исключено, что Motorola выделит в независимую компанию свое производство мобильных телефонов. Это самое слабое звено в бизнесе гиганта рынка беспроводной связи. Для него настали тяжелые времена, а в последние месяцы сменилось и его руководство.

В опубликованном 31 января заявлении говорится, что компания "изучает возможности структурной и стратегической перегруппировки бизнеса с целью снабжения подразделения мобильных устройств средствами для восстановления ведущих позиций на мировом рынке и увеличения стоимости акций. Среди возможных альтернатив - отделение производства мобильных устройств от прочего бизнеса".

Осталась без наследника

Подразделению мобильных устройств не удалось предложить достойного наследника популярному телефону Razr, и в третьем квартале прошлого года компания ушла на третье место по продажам, пропустив вперед Samsung. Но выделение этого производства, составляющего самую крупную часть бизнеса Motorola, в независимую компанию стало бы очень серьезным шагом.

В третьем квартале прошлого года Motorola контролировала 13% мирового рынка мобильных аппаратов по сравнению с 21% в предыдущем году (данные Gartner). Доля Samsung - 15%, а Nokia - 38%.

Заявление, сделанное 31 января, еще не гарантирует отделения бизнеса по производству мобильных устройств. Директор компании Грег Браун подчеркнул, что в Motorola пытаются ускорить восстановление этого подразделения, найти способы привлечения и сохранения талантливых сотрудников и "помочь акционерам осознать ценность этой знаменитой марки".

На прошлой неделе Motorola объявила о результатах четвертого квартала. Подразделение мобильных устройств понесло убытки в размере 388 млн. долл. при объеме продаж 4,8 млрд. долл., тогда как в прошлом году была получена прибыль в 341 млн. долл. при объеме продаж 7,8 млрд. долл. В подразделениях по производству телевизионных приставок и устройств инфраструктуры беспроводной связи (Home и Networks Mobility) продажи в четвертом квартале повысились, так же как и в подразделении корпоративных мобильных систем (Enterprise Mobility), которому помогло приобретение в начале прошлого года компании Symbol Technologies.

В целом Motorola за год потеряла 49 млн. долл. В ноябре Эда Зандера на посту директора сменил Браун.

Давно пора?

Разделение бизнеса необходимо уже давно, полагает аналитик фирмы JMP Securities (Сан-Франциско) Сэмюэл Уилсон.

Проблемы подразделения мобильных телефонов серьезнее, чем просто нехватка популярных моделей. Ему нужно брать пример с Nokia, считает аналитик, и не пытаться

предсказать запросы рынка, а вместо этого запускать множество продуктов и предоставить рынку решить, который из них станет хитом. Nokia помогла в этом интеграция каналов поставок, в результате чего она может быстро увеличить выпуск тех продуктов, которые набирают популярность.

Хотя подразделение мобильных устройств сейчас представляется "открытой раной" на теле компании, Motorola в целом может выдержать разделение на три компании, полагает Уилсон. Две другие - это продукты для домашних сетей и корпоративные продукты. "Между этими подразделениями все равно нет синергии", - считает он.

Акции Motorola (MOT) поднялись в четверг на послебиржевых торгах на 1,24 долл. до 12,74 долл.